¿Qué es una startup pre-seed?

Por Brian Tr · Actualizado el 2 de octubre de 2026

Una startup pre-seed es una empresa en la etapa más temprana en la que recauda dinero externo, antes de estar lista para una ronda semilla formal. Suele tener un equipo fundador, un problema claro y algo de evidencia inicial (un prototipo, un piloto, una lista de espera), pero pocos o ningún ingreso repetible. El dinero en este punto es poco y se destina a responder una pregunta: ¿vale la pena construir esto?

La etiqueta es informal. Ningún regulador, ley u organismo del sector define "pre-seed", y un artículo de Crunchbase News de 2017 sobre el auge de los fondos pre-seed lo dijo así, señalando que todavía no existía una definición concreta. Eso sigue siendo cierto. Dos inversionistas pueden usar la palabra de forma distinta, así que los fundadores deben preguntar qué quiere decir con ella una persona concreta en lugar de suponerlo.

Este artículo forma parte de la serie sobre las etapas de una startup. Explica cómo es esta etapa, cómo funciona el dinero y cómo saber cuándo está listo para avanzar.

Dónde encaja el pre-seed en el recorrido de una startup

La mayoría de los marcos describen la vida de una startup como una secuencia: idea, pre-seed, seed y luego Serie A y rondas posteriores. El pre-seed se sitúa entre la primera chispa y la primera ronda institucional "de verdad".

Los límites se difuminan. Una empresa con un producto funcional y unos pocos clientes de pago podría llamar pre-seed a su primera ronda, mientras que otra con la misma tracción la llama seed. Lo que importa es el trabajo que debe hacer el dinero, no la etiqueta de la ronda.

El artículo de Crunchbase News ofrece una forma útil de pensar en el origen del término. A medida que las rondas seed crecieron durante la década anterior, argumentaba, apareció una categoría nueva para llenar el vacío, y el capital pre-seed es más o menos lo que antes era el financiamiento seed. Dicho de otro modo, la palabra existe porque el primer cheque se fue haciendo más grande con el tiempo. Es una observación de 2017, así que tómela como historia, no como una medición actual del mercado.

Cómo es normalmente una startup pre-seed

No hay una lista de verificación, pero la mayoría de las empresas en esta etapa comparten algunos rasgos:

• Un equipo pequeño. A menudo dos o tres fundadores, a veces uno, y quizá un contratista o una primera contratación.
• Un producto sin terminar. Un prototipo, una página de destino, un servicio manual que se automatizará más adelante o una primera versión usada por un puñado de personas.
• Evidencia de demanda, no prueba de un modelo. Entrevistas con clientes, cartas de intención firmadas, un piloto, una lista de espera o unos pocos usuarios iniciales. Los ingresos, si los hay, son pequeños e irregulares.
• Casi ningún historial operativo. No hay un registro financiero de varios años que analizar, así que los inversionistas se apoyan en el equipo y el problema.
• Un runway corto. La empresa tiene financiación para meses, no años, y cada dólar de burn rate cuenta.

Como hay tan pocos datos, un inversionista pre-seed apuesta sobre todo por las personas. Por eso la trayectoria de los fundadores, la velocidad de aprendizaje y la claridad de pensamiento pesan tanto en las primeras presentaciones.

Cómo se financian las empresas pre-seed

El dinero pre-seed procede de un puñado de fuentes, a menudo combinadas.

Ahorros propios de los fundadores y bootstrapping. Muchas empresas nunca aceptan dinero externo en esta etapa. Los fundadores financian la primera versión por sí mismos, lo que conserva toda la propiedad pero limita la velocidad.

Familia y amigos. Personas que respaldan al fundador a título personal. Es rápido e informal, pero mezcla el dinero con las relaciones, así que ponga los términos claramente por escrito.

Inversionistas ángel. Personas adineradas que invierten su propio dinero. Un inversionista ángel suele firmar el primer cheque externo y puede actuar sin pasar por un comité.

Fondos pre-seed y microfondos. Pequeños fondos de capital de riesgo creados para los primeros cheques. El artículo de Crunchbase News de 2017 describió a uno de esos fondos, Afore Capital, como emisor de cheques promedio de $300,000 a $600,000, y describió los fondos pre-seed como complementarios de los ángeles. Esa cifra es el rango de un fondo reportado en 2017, así que no la tome como norma del mercado.

Aceleradoras. Programas que invierten una cantidad fija y ofrecen mentoría. Y Combinator publica sus condiciones estándar en su página de la oferta: $500,000 en total, compuestos por un SAFE post-money de $125,000 por el 7 por ciento del capital y un SAFE MFN sin tope de $375,000. Es la oferta publicada actualmente por un solo programa, no una referencia para todo el mercado.

Crowdfunding de capital. Algunas empresas venden pequeñas participaciones a muchas personas en línea. En EE. UU., la página de Regulation Crowdfunding de la SEC indica que una empresa puede recaudar un máximo de $5 millones mediante ofertas de crowdfunding en un periodo de 12 meses. Es una opción, no la vía por defecto, y trae sus propias normas de divulgación.

Subvenciones y financiación no dilutiva. Los programas gubernamentales, los concursos y los pilotos corporativos pueden aportar efectivo sin ceder capital. La disponibilidad depende mucho del país y del sector.

Cómo funciona el tamaño de la ronda y por qué no damos una sola cifra

Los fundadores suelen preguntar cuál es una ronda pre-seed "normal". La respuesta honesta: depende del año, del país, del sector y de quién cuente. Los distintos proveedores de datos trazan la línea entre pre-seed y seed en lugares diferentes, y algunos ni siquiera siguen el pre-seed como categoría propia. Una cifra citada sin año ni método suele ser poco fiable.

En lugar de anclarse en una cifra de titular, trabaje hacia atrás desde su propio plan:

1. Elija el hito. ¿Qué haría que un inversionista seed dijera que sí? ¿Un producto lanzado, un número determinado de usuarios activos, un primer grupo de clientes de pago?
2. Estime el costo. Salarios, herramientas, alojamiento, gastos legales y un margen.
3. Divida entre el burn mensual. Eso da el runway que necesita.
4. Añada un colchón. Recaudar toma más tiempo del esperado, y los retrasos consumen runway.

El resultado es su objetivo de recaudación. Si los inversionistas de su mercado tienden a firmar cheques más pequeños, quizá deba recortar el alcance o estirar el runway. Si firman cheques más grandes, tal vez pueda alcanzar el hito más rápido. Consulte datos recientes y fechados de su propio mercado antes de presentar su propuesta, y pregunte a fundadores un paso por delante de usted cuánto recaudaron en realidad.

Los instrumentos: SAFE, nota convertible o capital con precio

En el pre-seed, la empresa es difícil de valorar. Por eso muchos acuerdos posponen la cuestión con un instrumento que se convierte en capital más adelante.

La guía de la SEC sobre valores comunes de startups describe un SAFE como un acuerdo en el que la empresa promete al inversionista una participación futura si ocurre un evento desencadenante, como una futura financiación de capital o la venta de la empresa. Añade que los SAFE normalmente no fijan una valoración por adelantado, lo que los hace prácticos antes de que la empresa pueda valorarse.

Y Combinator, que creó el SAFE, explica en su página de documentos que el tope de valoración (valuation cap) es la valoración más alta a la que se convierte un SAFE, y que premia al inversionista por entrar temprano. También describe un descuento, que da al inversionista del SAFE un precio por acción menor que el de la ronda de capital. Y describe un SAFE MFN, que no tiene tope ni descuento y, en cambio, adopta automáticamente las mejores condiciones de cualquier SAFE que la empresa emita después.

Una nota convertible funciona de forma parecida en espíritu, pero legalmente es deuda, por lo que devenga intereses y tiene fecha de vencimiento. La página de la SEC describe una nota como un préstamo que puede convertirse en un valor distinto.

Una ronda con precio es más limpia para las cuentas de propiedad, pero más lenta y costosa de documentar. Por eso muchas rondas pre-seed la evitan.

Un ejemplo ilustrativo

Esta es una aritmética propia, no datos de ningún estudio. Supongamos que una empresa recauda $300,000 mediante varios SAFE post-money, cada uno con un tope de $6 millones. En un SAFE post-money, la propiedad que recibe un inversionista es su inversión dividida entre el tope, así que $300,000 divididos entre $6,000,000 equivalen al 5 por ciento de la empresa, antes de que el dinero nuevo de una ronda posterior con precio lo diluya. Ahora supongamos que los fundadores firman un segundo lote de SAFE con un tope de $10 millones por otros $400,000. Ese lote se convierte en el 4 por ciento. Juntos, los dos lotes se llevan el 9 por ciento. Los fundadores deberían modelar ese total antes de firmar el segundo lote, no después.

La lección no es que los SAFE sean riesgosos. Es que los instrumentos apilados con topes distintos se suman, y la dilución combinada es fácil de pasar por alto cuando cada documento se firma por separado.

Qué buscan los inversionistas en el pre-seed

Con pocos datos disponibles, los primeros inversionistas tienden a hacer las mismas preguntas.

• ¿Quiénes son los fundadores? Habilidad relevante, velocidad, resiliencia y capacidad de reclutar.
• ¿Es el problema real y doloroso? ¿Puede nombrar al comprador, explicar qué hace hoy y mostrar por qué cambiaría?
• ¿Qué ha aprendido? Las entrevistas, los pilotos y los experimentos cuentan. Un relato claro de lo que probó y de lo que le hizo cambiar de opinión vale más que una presentación pulida.
• ¿Puede esto llegar a ser grande? Los inversionistas de capital de riesgo necesitan un camino hacia un resultado grande. Un pequeño negocio sólido puede ser un buen negocio y aun así no encajar en un fondo de venture capital.
• ¿Cómo usará el dinero? Un hito concreto y un calendario realista.
• ¿Es limpia la estructura? Condiciones simples, pocos instrumentos y una cap table clara.

En un grupo de inversionistas, uno suele actuar como inversionista líder negociando los términos para todos. En el pre-seed ese papel es más ligero que en rondas posteriores, pero igual ayuda saber quién marca el tono.

Qué debe demostrar una startup pre-seed antes de avanzar

El objetivo del pre-seed no es gastar el dinero. Es convertir la incertidumbre en evidencia. Antes de acercarse a inversionistas seed, muchos fundadores buscan mostrar alguna versión de lo siguiente:

1. Usuarios o clientes reales. No solo registros, sino personas que usan el producto o pagan por él.
2. Una forma repetible de llegar a ellos. Incluso un canal rudimentario, como la prospección saliente, una comunidad o las recomendaciones, que traiga a los diez usuarios siguientes sin un esfuerzo heroico.
3. Primeras señales de retención. Que la gente vuelva es una señal más fuerte que que lo pruebe una sola vez.
4. Un producto funcional. No tiene que estar pulido, pero debe resolver el problema central.
5. Un plan de equipo creíble. A quién contratará después y por qué.

Estos son objetivos habituales, no un reglamento. Una empresa de tecnología profunda puede alcanzar un hito distinto, como un prototipo validado o un paso regulatorio, antes de que el mercado vea "tracción" en el sentido de consumo.

Muchos fundadores también prueban precios en este momento. Si está construyendo un producto que comprarán otras empresas, las unit economics iniciales no serán precisas, pero muestran si el crecimiento podría llegar a ser rentable.

Errores comunes en la etapa pre-seed

• Recaudar sin conocer el hito. El dinero sin un objetivo tiende a filtrarse hacia funciones que nadie pidió.
• Perseguir una valoración alta. Un tope alto se siente bien ahora y puede dificultar la siguiente ronda si el crecimiento no sigue el ritmo.
• Apilar instrumentos sin modelarlos. Como muestra el ejemplo anterior, el total importa más que cualquier SAFE individual.
• Aceptar dinero del inversionista equivocado. Un inversionista inicial que no responde o que controla en exceso puede costar más de lo que vale el cheque.
• Ignorar los fundamentos legales. Las normas sobre valores difieren según el país y, en EE. UU., dependen de quiénes sean los inversionistas. Pida a un abogado que revise los documentos. Este artículo es educación general, no asesoría legal.
• Saltarse las cuentas del runway. Si la ronda no llega al siguiente punto de prueba, una ronda de emergencia llegará antes de lo previsto.
• Tratar el pre-seed como un trofeo. Recaudar no es el objetivo. Lo es aprender lo bastante rápido como para justificar la siguiente ronda.

El pre-seed fuera de EE. UU.

El vocabulario del pre-seed proviene en gran medida de la práctica estadounidense del capital de riesgo. En otros mercados, incluido el Sudeste Asiático, la misma etapa puede llamarse de otra manera, financiarse con fuentes distintas o documentarse con otros instrumentos. Las reglas sobre quién puede invertir, cómo se ofrecen los valores y si un SAFE o una nota funcionan como se pretende difieren según la jurisdicción. Las condiciones varían según el mercado, por lo que los fundadores fuera de EE. UU. deben consultar con un abogado local antes de copiar una plantilla estadounidense.

Datos clave

• "Pre-seed" no tiene una definición formal. Crunchbase News señaló en 2017 que todavía no existía una definición concreta (Crunchbase News).
• El mismo artículo describió los fondos pre-seed como complementarios de los ángeles y reportó el cheque promedio de un fondo en $300,000 a $600,000 (2017, un solo fondo).
• La oferta estándar de Y Combinator es de $500,000: un SAFE post-money de $125,000 por el 7 por ciento más un SAFE MFN sin tope de $375,000 (Y Combinator).
• Un SAFE promete capital futuro ante un evento desencadenante y normalmente no fija una valoración por adelantado (SEC).
• Un tope de valoración es la valoración más alta a la que se convierte un SAFE (Y Combinator).
• La Regulation Crowdfunding de EE. UU. permite recaudar un máximo de $5 millones en un periodo de 12 meses (SEC).

Lecturas relacionadas

• Etapas de una startup
• Startup en etapa de idea
• Startup en etapa seed
• Inversionista ángel
• Nota convertible
• Runway